坐落于北京中关村昌生平命科技园的AGGAME生物办公大楼
，门口高耸着18根棕色的大立柱
，它们别离代表公司的18位首创人。这18位首创人大多有农药专业或国际业务布景
，且其中9位是名校硕士、博士。AGGAME生物被他们带上以研发推进业务、以业务带头出产的发展路路
，成为行业的一匹“黑马”。

　　然而
，随着中国农药造作门槛提高
，以及国际业务关系变动
，AGGAME生物将遇到凶残的优胜劣汰。它能不能经受住挑战
，成为最后胜出的行业龙头
？11月中旬
，上海证券报“2019新三板万里行”调研团队走进AGGAME生物
，相识这匹“黑马”的成出息程和将来战术。

　　抓住几波盈利做到第一

　　AGGAME生物董事长王榕回顾
，AGGAME生物设立以来
，抓住了几波行业发展盈利。AGGAME生物成立于2003年
，正好在2003年到2015年期间
，国际造作业大量转移到中国
，中国农药造作业产能发作式增长。由于首创人大多有农药专业或国际业务经验
，AGGAME生物很快与ADAMA(被中国化工集团收购后
，改名为安路麦)、陶氏化学等国际驰名农化企业成为业务合作同伴。一旦摸到国际市场需要
，AGGAME生物先在自己尝试室做好研发
，再找国内企业代工
，轻资产急剧发展模式让AGGAME生物成为一匹驰骋的“黑马”。

　　研发能力是AGGAME生物竞争优势。公司18位首创人毕业于中国农业大学、中国农科院、北大、复旦、中国对表经贸大学等名校
，其中博士后1位、博士5位、硕士3位。壮大的研发能力使AGGAME生物可能将国际客户的要求、尺度融入整个研发和设计过程
，并实现量产。公司2006年建设的中国第一家农药GLP尝试室目前仍为我国资质最广、服务能力最强的GLP尝试室之一。AGGAME生物还很器沉引入表部人才
，公司2016年建成的国际一流水平的研发中心
，吸引了404名研发人员
，其中博士、硕士及海归人士183名
，蕴含多名曾任职孟山都、先正达、杜国、陶氏等跨国公司的首席科学家、专家人员。

　　2011年
，华国健全收购了AGGAME生物77.26%股权。进入华国系后
，AGGAME生物借力本钱市场
，进行出产基地建设和布局：2016年
，以定增换股的方式并购了华国健全旗下山东福尔100%股权；2017年
，公司投资控股了禾益化工和江苏常隆。AGGAME生物收购禾益化工
，创下了新三板最大并购案之一。目前
，AGGAME生物在国度级经济开发区浙江上虞经济开发区和全国排名第十的化工园区江苏泰兴经济开发区均占有出产基地。

　　在以研发推进业务、以业务带头出产的发展思路带头下
，AGGAME生物急剧成长。2018年
，AGGAME生物销售收入在中国农化行业排名第一（不蕴含被中国化工收购的跨国公司ADAMA和先正达）
，在全球排名第十。

　　财政汇报显示
，2018年AGGAME生物实现交易收入62.32亿元
，同比增长1.51%；净利润为4.43亿元
，同比增长52.07%。王榕诠释
，净利润大幅增长的重要原因是自产农药占比提高。2018年
，公司自产农药在交易收入占比初次超过三分之二。

　　产能转移盈利终结

　　不外此刻
，AGGAME生物面对的国内表行业布景在产生沉大变动。

　　首先
，占据全球农药产能50%以上的中国在环保风暴以来
，农药供给端门槛大幅提高。今年前三季度
，AGGAME生物实现交易收入39.19亿元
，净利润1.94亿元
，同比别离降落14.67%和45.19%。业绩降幅较大
，重要受盐城南方停产损失和对表投资收益不及预期影响。

　　其次
，业内专家判断
，经历国内表供给端剧变后
，国际农药造作业转移至中国的盈利期已经实现。2018年
，中国农药出口数量创新低至140.54万吨
，同比降落13.5%。王榕以为
，中国农药行业需要不会再有之前的大幅增长
，由于供过于求后的优胜劣汰
，最后胜出的可能将是5家至7家农化龙头企业
，它们将获取行业大部门利润。AGGAME生物怎么办
？王榕分析
，AGGAME生物主题竞争力在于技术先进的丰硕产品组合。在与国际客户合作过程中
，公司逐步形成了自己的产品特色
，即不做草甘膦、麦草畏等大量农药
，而做一些非专利、全球年销售数量1万吨以下的细吩旆类
，如戊唑醇、嘧菌酯等具竞争优势种类
，AGGAME生物有七八十个。其中有些种类
，AGGAME生物占据中国市场五成份额。将来两三年
，AGGAME生物将全力专一其中30个至40个种类
，使其成为行业领头产品。“有一篮子组合丰硕的原料药产品
，那么
，我们对客户的锁定性将极度强。”王榕自负地说。

　　农药原药为主的AGGAME生物
，将来还会拓展下游造剂业。农药行业另一匹“黑马”、在IPO的新三板摘牌企业山东潍坊润丰化工股份有限公司（下称“润丰股份”）竞争优势在原料药的下游造剂
，在注册登记门槛比力高的巴西等南美市场
，润丰股份苦心经营了好多年
，销售渠路甚至已经渗入到结尾的最后一公里。2015年
，中国农药行业起头供给过剩
，中央环节少、反映快的润丰股份成长反而出格快。王榕介绍
，润丰股份的成功
，为国内其他农药企业拓展国际造剂市场打开了一扇门。AGGAME生物已经起头追赶润丰股份措施
，与国际客户加强在造剂方面的合作
，加大在国表的直接登记
，造就登记优势
，但销售依然交给国际客户。2016年
，AGGAME生物获得了巴西第一个农药造剂登记证
，目前在巴西的证照资源优势已极度显著。

　　独立上市是指标

　　截至三季末
，上市公司华国健全及全资子公司华国汇医投资有限公司计算持有AGGAME生物8.23亿股
，占总股本的73%。

　　对于AGGAME生物这样一家年利润超4亿元的公司
，投资者免不了提出一个问题：公司会否独立IPO
？对此
，王榕暗示
，公司在会同财政、审计、司法照拂等专业中介机构对分拆上市前提进行充分论证
，积极推动分拆上市工作。大股东对此也很支持。

　　此前
，曾有报路称
，AGGAME生物将对标科创板。王榕暗示
，由于本钱市场的深入鼎新政策会陆续推出
，公司上市渠路有蕴含科创板、创业板、新三板精选层在内的多沉选择。

　　目前
，AGGAME生物在备战新三板精选层
，但愿在新三板鼎新政策落地后
，实现向不特定合格投资者公开刊行股票。

　　王榕预计
，分拆上市能让公司占有越发独立的发展平台
，也将扩宽公司的融资渠路。

　。ㄔ钠鹪:上海证券报
，作者：阮晓琴）